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今年政府工作報(bào)告在部署推進(jìn)財(cái)稅金融體制改革時(shí)提出，要“提高直接融資、股權(quán)融資比重”，為優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)、提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力進(jìn)一步指明了方向。

發(fā)展直接融資是資本市場(chǎng)的重要使命，是事關(guān)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的必然選擇?！笆逦濉遍_(kāi)局之年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)夯基蓄勢(shì)，進(jìn)一步邁向高質(zhì)量發(fā)展：具身智能走進(jìn)生活、腦機(jī)接口意念交互、低空經(jīng)濟(jì)振翅起飛……新質(zhì)生產(chǎn)力正逐步承擔(dān)起我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)新引擎的重任。新的產(chǎn)業(yè)格局、新的發(fā)展動(dòng)力，呼吁新的融資結(jié)構(gòu)與之同頻共振。

再把目光投向更廣闊的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)舞臺(tái)。全球新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革風(fēng)起云涌，主要國(guó)家和經(jīng)濟(jì)體投入大量資金探索前沿技術(shù)、布局未來(lái)產(chǎn)業(yè)。這場(chǎng)科技競(jìng)賽，既是技術(shù)創(chuàng)新的較量，亦是資本效率的比拼。誰(shuí)能迅速把社會(huì)資金匯聚起來(lái)，投向最前沿的領(lǐng)域，誰(shuí)就能更快擁有技術(shù)、產(chǎn)品、標(biāo)準(zhǔn)的主導(dǎo)權(quán)，掌握未來(lái)的話語(yǔ)權(quán)。更激烈的實(shí)力比試、更緊迫的技術(shù)角逐，呼吁更深刻的金融改革，亟需資本市場(chǎng)服務(wù)產(chǎn)業(yè)變革跑出新的加速度。

科技創(chuàng)新是一場(chǎng)九死一生的冒險(xiǎn)，技術(shù)路徑不確定、商業(yè)化周期長(zhǎng)、資金投入大，從實(shí)驗(yàn)室走向市場(chǎng)的驚險(xiǎn)一躍，從論文變成產(chǎn)品的漫長(zhǎng)爬坡，均離不開(kāi)資本善于發(fā)現(xiàn)的眼光，和甘于多年磨一劍的耐心陪跑。長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)金融體系以間接融資為主，銀行信貸在企業(yè)融資結(jié)構(gòu)中占據(jù)主導(dǎo)地位，為傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供了穩(wěn)定支撐。同時(shí)，“看報(bào)表、看流水、看抵押”的信貸思維，與“十年不鳴、一鳴驚人”的科技成長(zhǎng)邏輯存在天然錯(cuò)配。如果不能加快推動(dòng)金融適配科創(chuàng)的節(jié)拍，構(gòu)建一個(gè)更善于下注未來(lái)、更能寬容試錯(cuò)的金融生態(tài)，就很難在人工智能、量子計(jì)算等前沿領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)彎道超車(chē)，在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中贏得先機(jī)。

股權(quán)融資的魅力，恰恰在于敢投無(wú)人問(wèn)津時(shí)、勇闖創(chuàng)新無(wú)人區(qū)，善于用市場(chǎng)的眼光，從萬(wàn)千創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新項(xiàng)目中甄別最有潛力的種子，給予其陽(yáng)光雨露，陪伴其厚積薄發(fā)、成長(zhǎng)壯大。“十四五”期間，我國(guó)證券交易所市場(chǎng)股債融資達(dá)64萬(wàn)億元，直接融資比重提高到31.97%，社會(huì)融資結(jié)構(gòu)正在發(fā)生深刻變化。此時(shí)提出“提高直接融資、股權(quán)融資比重”，既有現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)，也是順應(yīng)時(shí)代呼喚，就是要更好地發(fā)揮股權(quán)融資的探路者作用，培育壯大新動(dòng)能，助力科技強(qiáng)國(guó)建設(shè)。

當(dāng)然，提高直接融資比重，不是簡(jiǎn)單地?cái)U(kuò)容市場(chǎng)、多發(fā)股票。今年政府工作報(bào)告中提到的“政府投資基金要帶頭做耐心資本”“拓展私募股權(quán)和創(chuàng)投基金退出渠道”等都是不可或缺的“組合拳”。只有讓社保基金、保險(xiǎn)資金等長(zhǎng)期資本愿意來(lái)、留得住，市場(chǎng)才能穩(wěn)；只有嚴(yán)厲打擊財(cái)務(wù)造假、堅(jiān)決清除“害群之馬”，讓投資者感到公平安全，信任才能立；只有優(yōu)化并購(gòu)重組“綠色通道”、暢通“募投管退”資本循環(huán)，讓創(chuàng)投資本更愿意投早、投小、投硬科技，底氣才能足。

改革定向護(hù)航，資金耐心陪伴，企業(yè)努力攻堅(jiān)，中國(guó)科技熱將不斷升溫。我們必將見(jiàn)證更多“從0到1”的突破和“從1到N”的裂變，必將親歷未來(lái)產(chǎn)業(yè)加速改變生活，在全球科技競(jìng)賽中爆發(fā)出從跟跑到并跑進(jìn)而領(lǐng)跑的驚人力量。（作者：李華林 來(lái)源：經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)）